Entender el apalancamiento y el margen

El apalancamiento es la capacidad de abrir una posición cuyo valor total es varias veces superior al capital depositado para abrirla. En lugar de pagar el valor nocional total de una operación, el operador aporta un pequeño porcentaje como depósito, y el bróker financia el resto.

El apalancamiento se expresa como una relación. Un apalancamiento de 1:100 significa que, por cada dólar de margen depositado, el operador puede abrir una posición por valor de 100 dólares. Un apalancamiento de 1:1000 significa que 1 dólar de margen permite abrir una posición de 1000 dólares. Un apalancamiento mayor permite abrir posiciones más grandes con el mismo depósito, pero no reduce el riesgo de dichas posiciones.

El margen es la parte del saldo de una cuenta que el corredor exige al operador que reserve como depósito para cubrir una posición abierta. A veces se describe como un depósito de buena fe.

El margen requerido se calcula dividiendo el valor nocional de la posición por el ratio de apalancamiento. Una posición con un valor nocional de 100 000 $ abierta con un apalancamiento de 1:100 requiere un margen de 1000 $. La misma posición abierta con un apalancamiento de 1:1000 requiere un margen de 100 $.

El margen no es una comisión. Permanece en la cuenta del operador, pero queda bloqueado mientras la posición esté abierta. Si la operación se cierra con beneficios, el margen se libera junto con los beneficios. Si la operación se cierra con pérdidas, estas se deducen antes de que se devuelva el margen restante.

Supongamos que un operador desea abrir una posición de un lote estándar en el par EUR/USD. Un lote estándar equivale a 100 000 unidades de la divisa base, por lo que el valor nocional de la posición es de aproximadamente 108 500 $ a un tipo de cambio de 1,0850.

Con un apalancamiento de 1:100, el margen requerido es de 1085 $. Con un apalancamiento de 1:500, es de 217 $. Con un apalancamiento de 1:1000, es de 108,50 $.

En todos los casos, el tamaño de la posición es el mismo. Una variación de 50 pips a favor del operador genera aproximadamente 500 dólares de beneficio. Una variación de 50 pips en contra genera aproximadamente 500 dólares de pérdida. El ratio de apalancamiento no modifica la magnitud de la variación del precio, el tamaño de la posición ni los resultados en términos de ganancias y pérdidas. Solo modifica la cantidad de capital necesaria para abrir la posición en primer lugar.

Cuando una posición evoluciona en contra de un operador, la pérdida reduce el saldo de su cuenta. Los brókeres supervisan la relación entre el saldo y el margen necesario para mantener las posiciones abiertas, lo que se conoce como «nivel de margen».

Si el nivel de margen cae por debajo de un umbral definido, el bróker emite una llamada de margen. Se trata de una advertencia de que la cuenta está a punto de quedarse sin fondos suficientes para mantener sus posiciones abiertas. Si el nivel de margen sigue bajando, el bróker activa un stop-out, cerrando automáticamente las posiciones para evitar que la cuenta entre en saldo negativo.

Los niveles de stop-out varían según el bróker. Este mecanismo existe para proteger al bróker y, en muchas jurisdicciones, al cliente, pero no garantiza que las pérdidas se limiten al importe del depósito.

El apalancamiento es la característica del trading con CFD que permite que pequeñas variaciones de precio generen resultados significativos en relación con el capital depositado. Una variación del 1 % en una posición de 100 000 $ equivale a 1000 $. Si esa posición se abrió con un margen de 100 $ y un apalancamiento de 1:1000, una variación del 1 % en contra del operador representa diez veces su depósito inicial.

Por eso los CFD se consideran instrumentos financieros complejos. El impacto proporcional de las fluctuaciones de precios sobre el capital depositado difiere del de la mayoría de las demás formas de negociación minorista. El apalancamiento debe ajustarse a la tolerancia al riesgo, y no al máximo que ofrezca el bróker.